4.2 : Les fluctuations et les cycles économiques

4. Le rôle de la finance

Akerlof et Shiller (2009) soulignent le caractère singulier des marchés financiers, par rapport aux marchés traditionnels de biens et services. La hausse du prix des actifs financiers stimule la demande des épargnants qui espèrent réaliser des plus-value en copiant le comportement d’agents qu’ils pensent mieux informés qu’eux quant au niveau futur des prix.

Ces comportements mimétiques créent des « bulles spéculatives », c’est-à-dire des situations où le prix des actifs financiers sont déconnectés de leur valeur fondamentale. Lorsque ces bulles éclatent, une partie des agents encaissent de lourdes pertes qui peuvent avoir des conséquences négatives pour l’économie réelle, comme ce fut le cas lors de la crise des subprimes en 2008.

Les marchés financiers peuvent alors jouer un rôle de déclencheur et/ou d’accélérateur des crises.