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4.3 : Les politiques économiques conjoncturelles

6. L’efficacité des politiques conjoncturelles

Friedman (1962) remet en cause l’efficacité des politiques budgétaires conjoncturelles car la consommation n'est pas un acte instantané. La consommation dépend du revenu permanent, c’est-à-dire du revenu stable, et non du revenu courant.

Les mesures de relance budgétaire modifient certes la situation à court terme des agents, mais modifient peu leur revenu permanent. L’impact de la politique budgétaire est donc transitoire.

L’efficacité de la politique monétaire est également discutée car, selon Friedman, « la monnaie est un voile » et n’a aucune influence sur la sphère réelle. Les agents peuvent être surpris par les variations non anticipées des taux d’intérêt mais ils révisent rapidement leurs anticipations.