6. L’efficacité des politiques conjoncturelles
Friedman (1962) remet en cause l’efficacité des politiques budgétaires conjoncturelles car la consommation n'est pas un acte instantané. La consommation dépend du revenu permanent, c’est-à-dire du revenu stable, et non du revenu courant.
Les mesures de relance budgétaire modifient certes la situation à court terme des agents, mais modifient peu leur revenu permanent. L’impact de la politique budgétaire est donc transitoire.